本文接下來的內容會介紹隨機漫步理論的特點，讓你可以較清楚地理解市場波動背後的潛在原因，也能對不同經濟的理論有更多的認識。
預測市場一直是許多交易者夢寐以求、不斷想追求的目標，但有個理論認為價格是隨機的，我們幾乎無法預測，那就是「隨機漫步理論」。
隨機漫步理論提出後，金融市場就開始不斷地爭論，到底價格是否具有預測性、市場的運作是否有效率等問題展開一連串的討論。
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特點一、什麼是隨機漫步理論
隨機漫步理論主要由一位名叫路易．巴舍利耶的學者所發表，他利用數學及巴黎交易所的資料來說明股價的走勢具有隨機性。
而這種隨機性也像喝醉的醉漢在路上隨機漫步一樣，沒辦法預測他接下來的行動，這類推到金融市場來看，支持隨機漫步理論的投資人認為股價是沒辦法預測的。
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特點二、隨機漫步理論的支持與反對論點
支持論點
隨機漫步理論的支持者通常也會是效率市場假說的支持者，效率市場假說是經濟學家尤金‧法馬在 1970 年代所提出的經濟學理論，它認為，股票價格在任何的時間都可以反映已公開的資訊，這樣的市場就稱為有效市場。
因為市場有其有效性，所以無法透過預測來精準掌握股價的方向，導致股價呈現隨機的分布狀況。
反對論點
反對隨機漫步理論的學者與投資人，通常基於人性、政治等多元因素的考量，認為市場並非完全有效率、隨機，而是有其脈絡可循。
當極端的情況出現時，人的恐懼及過度樂觀會推升或追殺行情，使得隨機漫步理論與效率市場假說失效，產生理論的限制。
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特點三、隨機理論對投資的影響
忽略人性對於投資效益的影響
在康納曼等心理學家尚未涉入行為經濟學的研究時，理性的經濟理論一直主宰著金融市場，所以當時幾乎所有的金融業人士，都較少去研究人性對投資效益的影響。
直到現在，還是有許多金融學、經濟學家會以較理想的假設去評估金融環境，這是隨機漫步理論對於投資較深的影響。
聚焦宏觀的經濟、金融層面
隨機漫步理論假設股價的變動是隨機的、不可預測的，所以經濟學家會針對較宏觀的經濟、金融層面做研究，例如研究市場的效率、產品定價及投資組合等等，促進這些理論的蓬勃發展。
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結語：了解隨機漫步理論與其限制，拓展價格研究觀點
雖然隨機漫步理論對於正在投資股票的交易者來說，並不是一個十分重要、具有切身相關的理論，但對於拓展價格研究的面向，有一定程度的幫助。
了解隨機漫步理論就能對於價格波動的樣態有比較的認識，也可以讓你思考理性跟非理性的假設，對於市場價格會產生什麼不一樣的影響，增加你對於行情的敏感度。
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相關新聞摘錄：
股價不會只因為「業績」而變動，也不會只因為公司的「未來」而變動。股價是出於參與股市交易的所有人的買進與賣出行為交錯在一起，才形成的。而把這樣的變動連續地呈現出來的圖表，就會如實地呈現出股價變動的「趨勢」。
因此，從實務投資的角度來看，股價的變動可以說絕非「隨機漫步」，就是一種認為股價的變動不受過去動向影響的理論，也就是說明天的股價是漲是跌，只不過是 1 ／ 2 的機率問題而已。假如股價只是隨機漫步，那就不可能有「常勝」這回事了。
－出自 今周刊 公司發表的業績好壞不一定會如實的呈現在股價上
參考資料
