帶你從高登模式的 3 大重點,挖掘公司潛在價值

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本文的內容將會教你高登模式如何從股利去評估價格,並分析它的優點及缺點,還有介紹其他的股價評價方式。

你會如何衡量一家公司的價值呢?篩選股票的時候,你採用什麼評價的方法呢?

投資股票最難的除了要掌握好的進場、出場時機外,要挑選到好的股票並準確地評估其價值,也是一件十分不容易的事情。

坊間有許多常見的股票評價方式,例如現金流折現、本益比等等,但較少從股利的角度去評價一家公司,「高登模式」就屬於這種評價的方式。

高登模式
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高登模式重點一、什麼是高登模式

高登模式是採用股利作為評價的方式,藉由股利的折現來衡量公司的價值,它認為公司的股票應該等同於未來發放股利的折現總和。

高登模型的公式是價格 = 明年預期股利 /(個人預期報酬率-股利成長率),如果想要投資一家公司,它的股利是每年發放 10 元,投資人的預期報酬率為 9 % ,股利成長率為 4 % ,那這家公司的合理價格就是 10 / (9 – 4)%= 200 元。

雖然高登模型沒辦法精準地類推到每個公司,但它可以協助投資人從股利成長率等條件推估個股價格,也是一個值得參考的方法。

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高登模式重點二、高登模式的優、缺點

1. 優點:

高登模式是少數從股利成長率去反推股價的模型,所以喜歡參與配息的投資人,可以參考高登模式的評價公式,去篩選出比較有價值的配息股

想選出好的配息股,透過高登模式評估配息股有其必要性,因為許多投資人在參與領息的過程中,往往會發生賺股息卻賠價差的窘境,為了避免這種情況發生,有效的股利評價方式是重要的。

2. 缺點:

高登模式最明顯的限制就是公式的參數包含了股利成長率,當心儀的公司沒有發放股利的紀錄時,就很難利用高登模式去評價。

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高登模式重點三、其他股價評價模式

1. 現金流折現:

現金流模式是利用預測公司未來的現金流,來回推現在公司的價值,不過它有個明顯的缺點,就是未來現金流難以精準預估。

2. 本益比

本益比的計算方式是用股價去除以每股盈餘( EPS ),這樣算出來就會是個股的本益比,以某家公司 A 的股價 40 元,每股盈餘是 5 元來計算,其本益比就是 8 倍。

本益比 8 倍就代表著你要花多久的時間才會回本,以上面公司 A 的計算來說,就代表著你投資這家公司 8 年,就有回本的可能!

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高登模式
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結語:如果不想賺股息卻賠價差,可用高登模式評估配息股價值

領配息並不像許多投資人想像的那麼容易,部份投資人聚焦在高股利的迷思下,卻忽略了評估公司的根本價值,造成賠上價差的虧損。

所以如果投資人有想要在不虧損價差的情況下賺到股息,比較好的方法可以用高登模式先估算出公司股價是否合理,至少有一個評價的參考值,提升成功填息的機率。

相關新聞摘錄:

高登報酬率很簡單地把投資人的預期報酬分為兩個部分,第一個是股利,第二個是股利成長,而股利要成長,身為股利來源的保留盈餘當然也要成長,所以使用盈餘的增長率表示。

當公司本身的賺錢效率很好,我們就不一定要要求公司把所有的保留盈餘都發給股東,不如把錢留給公司幫我們賺錢。因此我們應該合理看待高登報酬率的兩個項目殖利率和盈餘成長率。

-出自 風傳媒 現金股利越多越好?重點在公司盈餘成長, 10 % 以上才安心!

參考資料

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大數據操盤祖師爺 Dr.蔡

曾任職元富期貨總經理,累積證券、期貨交易經驗已30餘年。

曾因在股海跌倒,賠光身家,後來靠著自創的「大數據投資術」,在9年內賺回千萬,成為本土期貨交易與放空第1人。

在各大期貨商打滾多年後,將經驗融會貫通,獨創大數據當沖獲利術,操作簡單好上手,更能提高獲利率。

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