選擇權 PUT 是什麼?選擇權放空前,必須先了解的 2 大要點

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在本篇文章中會告訴你選擇權 PUT 有哪些特點,讓你對於選擇權的賣權有更多認識,並知道它的應用交易策略。

空頭市場來臨的時候,投資人有幾種交易做空的方式,比較熟悉的是運用融券放空股票、期貨放空指數,但其實還有一種不錯的放空方法,就是「選擇權 PUT」。

透過選擇權 PUT 也能做空指數,而且透過買進 PUT,還能把風險控制在一定的範圍,並產生倍數的獲利,不過前提是你對於選擇權要有較深入的了解。

選擇權 PUT
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選擇權 PUT 要點一、什麼是選擇權 PUT

選擇權 PUT 指的是選擇權的賣權,賣權是指未來出售現貨的權利,假設買進 16100 PUT 50 點,代表你預期價格會在履約的期限內跌到低於 16050(16100 – 50)。

PUT 的基本交易方式有買進賣權(BUY PUT)及賣出賣權(SELL PUT),買進賣權指的是你預期後續的價格會跌破某個履約價;而賣出賣權則是預期價格不會跌破某個履約價。

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選擇權 PUT 要點二、選擇權 PUT 組合策略

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垂直價差策略:

賣權垂直價差策略是指用賣權在不同履約價所組成的交易策略,以買賣方來區分的話,買方就賣權空頭價差;而賣方就是跟賣權多頭價差。

買方的組合策略就是買進較價內、賣出較價外或賣權,來達到具有買方倍數獲利特性,但又能降低成本,把損失控制在一定範圍內。

賣方的組合策略就是賣出較價內、買進較價外的賣權,來達到賣方收取時間價值,但是又不會被軋到倍數虧損的狀況。

勒式策略:

勒式策略的特點是買、賣權都在較價外的履約價,優勢是成本較低,可以區分成買、賣方來判斷:

買進勒式這個策略是預期後續波動會變大,同時買進一口較價外的買權及賣權,只要價格波動超過買、賣權價格的總和就可以獲利,而最大的虧損就是兩個部位相加的權利金。
賣出勒式這個策略是預期後續波動會收斂,在較價外的履約價同時賣出買權及賣權,只要價格的波動小於買、賣權的價格總和就可以獲利,但如果行情波動過大,則會遭遇較大的虧損,所以要設定好停損。

跨式策略:

跨式策略的特點是買、賣權都在同一個履約價,也可以區分成買、賣方來判斷:

買進跨式這個策略是預期後續波動會變大,同時買進一口相同履約價的買權及賣權,只要價格波動超過買、賣權價格的總和就可以獲利,而最大的虧損就是兩個部位相加的權利金。
賣出跨式這個策略是預期後續波動會收斂,在同一個履約同時賣出買權及賣權,只要價格的波動小於買、賣權的價格總和就可以獲利,但如果行情波動過大,則會遭遇較大的虧損,所以要設定好停損。

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結語:看懂選擇權 PUT 的交易規則,有效防範空方風險

選擇權賣權對於投資人來說,的確是一個比較陌生的商品,但如果願意花心思了解賣權的交易規則,將可以用較小的資金,來規避空方風險。

除了單純買入賣權避險以外,賣權也有許多不同的組合策略,可以對應在不同情況的行情之中,只要願意學習,就能讓自己的交易策略更加豐富。

參考資料

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選擇權太極戰法 安盛

曾為台灣法人「造市者」,擁有18年選擇權交易資歷、對法人關鍵數據瞭若指掌,是「唯一敢公開主帳戶進出盈虧」實戰派。

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