選擇權的大幅價格波動，是最吸引投資人投入選擇權市場的誘因，然而選擇權的價格波動風險，同時也是讓多數投資人選擇觀望的主要原因。
你是不是也很想要提高投資獲利，但又不想冒較高的市場風險？
幸好選擇權還有另外一個特性，那就是選擇權有很多元的交易策略，除了單純的買方與賣方策略外，選擇權還能夠把買方跟賣方同時組合起來，形成一個「進可攻、退可守」的選擇權價差策略。
下面為大家介紹選擇權最常用的 4 種價差策略，讓大家除了單純的買方與賣方外，有更多的策略選擇與佈局。
選擇權價差單策略一：買權多頭價差（做多，買方特性）
買權多頭價差策略是一種做多時採用的策略，你可以藉由同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同的買權（CALL），來控制風險，賺取倍數收益。
以上圖為例，假設指數 7600 的 CALL 是 60 點， 7700 的 CALL 是 20 點，你預期指數會漲到 7650-7700 ，如果你單買 7600 的 CALL ，結算時就有可能領到歸零膏， 3000 的權利金就會化為烏有。
但你如果用買權價差的話，同時買入 7600 CALL60 點、賣出 7700 CALL20 點，那就代表你 40 點的權利金買入一個行情最多漲到 7700 的預期，這樣如果行情低於你的損益平衡點，也只要損失 2000 元。
選擇權價差單策略二：賣權多頭價差（做多，賣方特性）
賣權多頭價差策略也是一種做多時採用的策略，你可以藉由同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同的賣權（PUT），來達到收取賣方權利金同時，控制一定風險的目的。
以上圖為例，假設指數 7600 的 PUT 是 60 點，7700 的 PUT 是 20 點，你預期指數會漲超過7700 以下，如果你單賣 7700 的 PUT ，結算時如果遇到行情大幅下跌 300 點，可能會虧損到幾倍。
但你如果同時賣出 7600 的 PUT 60 點、 7700 PUT 20 點，等於你收入的權利金是 40 點，最大虧損就會是 60 點，把風險鎖定在 7700-7600=100 點的價格裡面，最多虧損 1.5 倍。
選擇權價差單策略三：買權空頭價差（做空，賣方特性）
買權空頭價差策略是一種做空時採用的策略，你可以藉由同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同的買權 (CALL) ，來達到收取賣方權利金同時，控制一定風險的目的。
以上圖為例，假設指數 8700 的 CALL 是 60 點，8800 的 CALL 是 20 點，你預期指數會跌到 8700 以下，如果你單賣 8700 的 CALL ，結算時如果遇到行情大幅上漲 300 點，可能會虧損到幾倍。
但你如果同時賣出 8700的CALL 60 點、買入 8800的CALL 20 點，等於你收入的權利金是 40 點，最大虧損就會是 60 點，把風險鎖定在 8800-8700=100 點的價格裡面，最多虧損 1.5 倍。
選擇權價差單策略四：賣權空頭價差（做空，買方特性）
賣權空頭價差策略是一種做空時採用的策略，你可以藉由同時買進及賣出到期日相同，但履約價不同的賣權 (PUT) ，來控制風險，賺取倍數收益。
以上圖為例，假設指數 8800 的 PUT 是 60 點， 8700 的 PUT 是 20 點，你預期指數會跌到 8750-8700 ，如果你單買 8800 的 PUT ，結算時就有可能領到歸零膏， 3000 的權利金就會化為烏有。
但你如果用買權價差的話，同時買入 8800的PUT 60 點、8700的PUT 20 點，那就代表你 40 點的權利金買入一個行情最多跌到 8700 的預期，這樣如果行情低於你的損益平衡點，也只要損失 2000 元。
結語：學會選擇權價差策略，交易不再單一佈局
選擇權的大幅價格波動風險固然會讓人感到畏懼，但這是因為你還不了解選擇權所有的策略，當你理解選擇權多元的交易策略特性後，你就會對於選擇權的交易不會感到那麼畏懼。
在現今這個不斷變化的市場裡，學會越多的策略你生存的時間也會越來越久，大多數的交易者對於選擇權的認識就只有單純的買方與賣方，如果能夠加入選擇權的價差策略，你一定能夠在有限的風險裡，賺取到更多的收益。
參考資料
註解 1：期交所選擇權策略介紹
註解 2：面對市場小跌或者小漲時 幾種常見的垂直價差交易策略
註解 3：期交所選擇權交易風險控管
