股市投資攻略:期貨事件操作法

期貨事件操作法

兩種期貨操作獲利法

本篇 Dr. 蔡分享 2 種期貨的事件操作法,分別是指數期權的「年初操作法」與「年初末操作法」。

1.指數期權年初操作法:

年初操作法主要是檢視是否有一般俗稱的「元月效應」。從每年前 5 個交易日行情來檢視。

例如 1999 年到 2018 年年初的前 5 個交易日,可以看看加權指數及台指期貨狀況表, 20 年來的漲跌比為 11 : 9 ,高低差幅度大、標準差大、平均值小。

這代表多空都可能被修理。因此建議操作價差交易或選擇權買方交易,而非方向性交易。

2.指數期權年末操作法:

年末操作法主要是檢視是否有俗稱的「年底作帳行情」。這可以從每年最後5個交易日的行情來檢視。

從 1998 至 2018 年底最後 5 個交易日的加權指數、台指期貨狀況表可以看出 21年來上漲的次數(加權 17 次、台指期 16 次)明顯高於下跌的次數(加權 4 次、台指期 5 次)。

且上漲的點數比起下跌的點數大,平均加權指數上漲 138.88 點、台指期平均漲 141 點。標準差也較低。

這代表年底作帳明顯,以方向操作者建議買進多方。

若為選擇權則買進買權為宜,因為年底較有利多頭交易。

〈小辭典〉

★元月效應

這是從統計學角度分析股市走勢的一種現象,股市往往在新一年的一月漲多跌少。

這與美國的稅制、基金數字美化與重要的年底假期有關。

★年底作帳行情:

不少上市櫃公司在年底為了讓年度財報數據更好看,或增加市場對企業的信心,會在年底前創造帳面收益和市場熱度。 傳統產業多在年底展開作帳行情,電子產業則在 3 月、 6 月、 9 月與 12 月都有可能。

事件操作法

指數期權到期結算操作法

接下來 Dr. 蔡繼續分享期貨的事件操作法,稱為指數期權的「指數期權到期結算操作法」。

自 2008 年 12 月起,台指期貨的最後到期結算日為每月第3個星期三,到期結算價為現貨指數收盤前 30 分鐘的平均數。

每月最後結算日,以期權避險者的多、空方皆在這天告個段落,有避險需求者須重新建立避險部位。

因此結算日當天的多空較勁之下,從 2008 年 12 月至 2018 年 12 月的台指最後結算日加權指數行情狀況,可以看到當日收盤價與開盤價相差不大。

不過高低幅度可以達到 1% ,平均高低差點約85點,符合低買高賣原則。

選擇權到期日的最大特性是價內的 DELTA 絕對值接近 1 ,代表價格跟隨加權指數的變動敏感;到期時所有價外的 DELTA 等於 0 。

因此操作標的建議為最接近價平的選擇權,享有如指數的漲跌幅,交易策略以月到期結算日的開盤價再跌約 0.60 – 1.09 偏多操作(多頭價差或買進買權),較開盤價漲 0.45 – 0.83 則偏空操作(空頭價差或買進賣權)。

週到期選擇權自 2012 年 11 月掛牌上市,週到期選擇權的期間短,權利金相對便宜、到期前大幅波動,權利金消逝快,交易人可運用較低的資金從事週選擇權交易。

但純買方要面對結算歸零的風險;純賣方則更要面對隔日跳空的風險。

利用期貨事件操作法

1.美國非農就業報告:

每月的第 1 個星期五晚上,美國非農就業報告的數字會出爐,其公告的數值是美國聯準會利率決策的重要指標。因此對證券市場的影響力道不容小覷。

交易人可以在美國非農就業報告數字公告之前進場,同時買進選擇權的 Call 和 Put ,再把買權與賣權分別掛在「原進場權利金數值以上」平倉。

2.國內重大選舉:

國內選舉結果牽動投資人信心,雖然選前會因為不確定性而不安,在選後大多可以塵埃落定。

重大選舉時, 1998 年至 2008 年台指期貨平均一口上漲 40 點。然而 2000 年第一次政黨輪替及 2004 年 319 槍擊案的意外事件,就造成投資人大恐慌。

因此建議改為選舉後再進場,降低隔夜風險。透過大數據的追蹤,平均獲利可以提升至一口 44.2 點。

選擇權在選舉前的波動大幅提高,可以利用此波動率大幅提高的前 5 日,以低風險買進選擇權,並在選舉前一個交易日平倉出場。

除了〈期貨事件操作法〉 1 、 2 、 3 介紹的操作策略,其他尚有「美國聯準會( FOMC )利率決策會議」、「 520 總統演說」等操作法。

前者公告決策內容的時間在台灣時間的凌晨,一般而言,預期在重大訊息公告之後行情變化大,操作選擇權以買方為宜,行情向上或向下皆有可能。

後者則是台股的方向球,對提振投資人信心有所影響,可從台股歷年表現看出端倪。

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讓投資眼光更精準|Dr.蔡,大數據投資術

歡迎關注Dr.蔡老師分享的資訊,帶你深入瞭解相關知識。Dr.蔡曾任職元富期貨總經理,累積證券、期貨交易經驗已30餘年。曾因在股海跌倒,賠光身家,後來靠著自創的「大數據投資術」,在9年內賺回千萬,成為本土期貨交易與放空第1人。在各大期貨商打滾多年後,將經驗融會貫通,獨創大數據當沖獲利術,操作簡單好上手,更能提高獲利率。

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