時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點

時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點

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若你好奇何謂時間價值,本文將與你分享關於時間價值的 3 大要點,讓你可以增加獲利的機會。

大部份的投資人在交易時只會注重價格的漲跌與成交量,還有各式各樣不同的指標,但顯少人會留意到交易的「時間價值」。

時間價值對於選擇權交易來說尤其重要,因為選擇權有結算時間的限制,交易者需要掌控好到留倉前還有多少時間,估計手上的部位是否有足夠的價值。

後續的內容會教你如何判斷時間價值,還會提醒你要注意哪些時間價值的重點,讓你可以增加成功獲利的機會,賺取到時間價值。

時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點
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時間價值對選擇權的影響

選擇權權利金的價格因素由不同的希臘字母所組成,其中一項影響的關鍵就是時間價值( Theta 值),因為選擇權的權利金價格由內涵價值與時間價值所組成。

通常價外的選擇權就只有時間價值,而沒有內涵價值,越偏離價平的選擇權(深價外、架內)的時間價值也會越來越小,反之亦然。

當越接近結算的日期時,選擇權的時間價值會不斷地減少,最後到結算日不具有時間價值時,就剩下選擇權的內涵價值。

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時間價值變化曲線

時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點
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圖:選擇權時間價值流失圖,來源:統一期貨

時間價值的流逝並不是線性的,距離結算時間越遠,時間價值流逝的速度越慢,而當距離結算時間躍進時,時間價值的流逝速度則會越來越快。

所以交易者在擬定交易策略的時候就得要特別留意時間價值的變化,避免因為看對方向與趨勢,但因為沒有注意到距離結算日的遠近,而導致事倍功半。

選擇權買、賣方與時間價值的關聯

1.買方與時間價值

做買方你需要支付時間價值給賣方,買方在買入後就是一直在流失這個時間價值,每天都會被扣 Theta 值的點數。

同時也得考慮時間價值流逝的速度,如果在距離結算日比較遠的地方建立買方部位,消逝的時間價值就比較少,但價格能夠獲取波動價值也會相對少。

2.賣方與時間價值

要賺取選擇權的時間價值,就得要做選擇權的賣方,當賣方的時候就可以收取 Theta 值的點數。

如果做賣方的話,在結算日前能夠賺到最快的時間價值,但風險就是結算日前的價格波動速度快,要避免因為想快速收取時間價值,而賠掉較多價差。

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時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點
時間價值是什麼?交易選擇權前,你一定要了解這3大時間價值要點 6

結語:得把時間價值放入交易計畫中,避免損失而不自知

時間價值是影響價格的重要因素之一,如果沒有留意時間價值的變化,很容易看對了方向但卻沒有得到該有的獲利。

不論是操作買方或賣方,都得留意距離結算日的時間長短,這對於選擇權的價格減少的速度、價格波動速度都很大的影響,加速時間價值因素,才能讓交易計畫更加完整。

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相關新聞摘錄

所謂的賣出勒式,是指同時賣出一口不同履約價的買權(Call)、以及賣出一口不同履約價的賣權(Put),當交易人認為臺股指數波動趨緩,且將小幅區間整理時,可適用此策略,無時間價值流失的負擔,反而可賺取時間價值。區間判斷正確之下,權利金收入較單純賣出買權或賣出賣權為高。鎖定住的整理區間較賣出跨式組合策略寬。

-出自 雅虎新聞 期貨選擇權》選擇權雙賣的勒式策略 雖然先收權利金但也踢過大鐵板

參考資料

  1. 元大期貨-選擇權基本認識
  2. 選擇權策略-買進時間價差
  3. 《選擇權實戰手冊》
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