根據聯合新聞報導，比特幣市況反轉，市場傳出，全球最大加密貨幣礦機商「比特大陸」將下修在台積電的投片量，第4季5奈米砍單約2萬片，相當於約3億美元（約新台幣84億元）的訂單量。
此時無論是手上持有台積電的投資人，或是擁有相關公司股票的投資者，都會非常擔心因為比特大陸的作為，導致市場股價波動的問題，因此就會思考該如何避險、停損。
本篇要和你介紹，當遇到如比特大陸砍單台積電的事件時，該如何應用選擇權避險？
選擇權避險教學
安盛老師常常被問到：「要怎麼用選擇權保護自己在大台、小台的部位呢？」
有些人喜歡操作台指、有些人喜歡做小台，但期貨對一般投資人而言，相對是高槓桿、高風險的商品，一點動靜就有可能牽動投資新手、或部位較大的投資人的心情。因此，為其做避險是非常重要的。
那要怎麼保護它呢？我們要先認識「 Delta 值」。
（相關延伸閱讀：分不清行情延續還是關鍵轉折？透過「2項工具」教你輕鬆判斷！）
認識 Delta 值
Delta 值 = 選擇權價格變動率 / 指數變動率
又稱為避險比率，是指「當現貨變動一單位，預期選擇權價格會隨之變動的單位量」。也就是「當大盤漲多少、你的標的會連帶漲多少點」的概念，代表了價格相對變動的敏感度。
選擇權的買權 Delta 值：
選擇權 Buy Call 的 Delta 為正值，範圍在 0 ~ +1 之間。
選擇權 Buy Put 的 Delta 為負值，範圍在 -1 ~ 0 之間。
對買權而言，價內程度越高，則 Delta 值愈接近 １ 價平附近， Delta 值接近 0.5 ；價外程度越高， Delta 值愈接近 0 。
選擇權的賣權 Delta 值：
選擇權 Sell Call 的 Delta 為負值，範圍在 -1 ~ 0 之間。
選擇權 Sell Put 的 Delta 為正值，範圍在 0 ~ +1 之間。
對賣權而言， Delta 值介於 0 與 -1 之間，價內程度愈高， Delta 值愈接近 -1 價平附近， Delta 值接近 -0.5 價外程度愈高， Delta 值愈接近 0 。
Delta 正值，表示選擇權部位將隨著股價上漲而增值。
Delta 負值，表示選擇權部位將隨著資產價格下跌而增值。
因此買權與賣權，其深度價內的合約價格隨指數現貨變動的幅度愈大；愈深度價外的合約，就愈不容易隨之波動。
Delta 值實際避險運用方法
假設今天履約價為 12500 的買權，收盤時所計算的值為 0.5 ，則代表若明天大盤收盤時上升 10 點，此買權的價格該會上升 5 點，而若大盤下跌 10 點，則此買權的價格應該會下跌 5 點。
而同一賣權的 delta 值為 -0.5 ，則表示大盤在上述兩種情況下，此賣權價格分別會下跌 5 點與上升 5 點。
許多交易策略會參考 Delta 值的變化， Delta 值也常被用在各種「避險」策略中。（如應用在面臨比特大陸砍單台積電）
選擇權保護：持有大台多單
小台期貨的 Delta 是 1 ，假設你目前手上有 2 口大台的多單，大台是小台的 4 倍（大台 1 點等於 200 元、小台 1 點 50 元），所以大台 1 口就是 4 個 Delta 。
大台若有 2 口，就是 8 個 Delta ，所以持有 2 口多單，就代表你買進了 8 個 Delta 。
由於持有大台期貨，若行情下跌、卻又不想出掉手中的多單，你就會擔心。這時你可以買入價平的 Put ，因為買了 Put 就代表你看跌、可以達到避險的效果。
價平的 Put ，它的 Delta 值是 -0.5 ，所以如果要完全把大台多單的 8 個 Delta 都抵銷掉的話，等於要買 16 口 Put ，才能抵銷掉大台的部位下跌的虧損風險。
選擇權保護：持有大台空單
同理，反過來若持有 2 口大台的空單，等於握有 -8 個 Delta 。
此時你擔心的會是若行情小幅反彈上去，手中的大台空單就有虧損的風險。這時候你可以買進價平的 Call ，買入 Call 代表你看多，可以為空單做避險。
價平的 Call ，其 Delta 值是 0.5 ，等於買入 16 口 Call ，你就可以完全抵銷掉大台空單若往上漲，而賠掉的風險。
以上是利用選擇權保護大台、小台部位的方法，在使用時安盛老師有個重要叮嚀：
投資交易就是要看出方向賺錢，務必記得自己的主要部位，不可以全額避險。例如你的主要部位是 2 口多單，代表你還是看多的，只是怕行情拉回來的話會賠錢，而想拿選擇權做一點避險。
所以你不能認為用 16 口完全避險，可以局部避險 4 口、 8 口即可，根據你看行情會回檔的幅度與部位大小而定。
若行情持續往上漲，這些避險用的 Buy Put 會賠到錢，就會拖累掉大台原本多單的獲利。因此記得不要完全避險是非常重要的！
這個小技巧可以讓你持續抱著大台的多單或空單，不然像最近的行情很賊、一直快速上下洗刷，會造成波段單續抱的困難。
今天起，就運用這個小技巧觀察一下吧！希望在面臨比特大陸砍單的時候，你也能因此穩定避險、對你的交易有幫助！
（延伸推薦閱讀：從3個層面學通膨投資策略、看懂 Fed如何思考通貨膨脹和升息）
選擇權因素多，讓專家帶您精通交易技巧｜選擇權狙擊手－安盛老師
選擇權需考量的因素多且複雜，如想精通選擇權交易技巧，歡迎您跟隨選擇權狙擊手－安盛老師的腳步，安盛老師曾為台灣法人「造市者」，擁有18年選擇權交易資歷、對法人關鍵數據瞭若指掌，是「唯一敢公開主帳戶進出盈虧」實戰派。 2018歷經兩次指數大震盪、仍穩健做到「淨獲利破千萬元」，獨家自創「選擇權股市太極操盤法」，帶您成為選擇權交易市場的常勝軍！
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比特大陸砍單衝擊台積電營運！陸行之提醒更該注意顯卡市況
前知名外資分析師陸行之於個人 Facebook 表示，該來的躲不掉，2% 營收應該還容易填補，AMD GPU 少量可用 Rome、Milan 來補。但奇怪的是，Nvidia 產業鏈及分析師怎麼還沒吭聲？是在等公司下修 8~10 月市場營收預期？還是市場認為 AI GPU、遊戲機顯示卡可以補這個大洞？難道市場忘了 2020 年虛擬貨幣礦機 GPU 顯卡在二手市場清貨的殺傷力？
比特大陸曾為台積電前五大客戶，貢獻度一度傳出達 10%。隨著上次下修趨勢，如今貢獻度不如以往。台積電也曾在法說會指出，虛擬貨幣市場必須有多少空產能才考慮接多少單，台積電對比特大陸訂單接單也逐漸保守。市場人士表示，如此事前防範準備下，比特幣市況反轉對台積電的衝擊，就如同陸行之所說應還容易補上。
－摘錄自財經新報
比特大陸傳砍單台積電！84億元大單蒸發，恐牽動護國神山Q4營收
美、中、德、韓各國決定加強管理加密貨幣，造成全球最大加密貨幣比特幣第2季報價波動劇烈，在4月創下6.4萬美元的歷史高價之後，相繼受到各國加強監管、中國大陸打壓等外在壓力，價格直直落，現在報價約在3萬美元附近，較歷史高點逼近腰斬。
雖然比特幣報價暴跌後，近期有跌深強彈態勢，但外在環境暫時還沒看到好轉的跡象，尤其是中國大陸於5月宣告將擴大打擊比特幣挖礦及交易行為後，四川省更於本月20日直接對省內26間礦廠進行強制斷電，連帶拖累礦機銷售。
為此， 比特大陸已經正式對外證實，近來中國大陸客戶一直在轉賣礦機、撤回資金，或減少礦機在中國大陸運作的時間 ，然而，設立挖礦場並非一蹴可幾，二手市場也面臨壓力。
－摘錄自數位時代
比特大陸砍單台積電?陸行之曝恐有未爆彈
半導體產業分析師陸行之表示，該來的還是躲不掉，接下來要關注超微（AMD）、輝達（Nvidia）的下修力道，並直言，「難道市場忘記了，去年虛擬貨幣礦機GPU顯卡在二手市場清貨的殺傷力？」
虛擬貨幣後市出現隱憂，市場傳出台積電第四季5奈米遭砍單約2萬片，損失約3億美元，相關虛擬貨幣供應鏈也會受到牽連，今年第四季甚至明年初的營運動能可能出現影響。
因此，陸行之示警後續GPU供應出現下修的可能性，「該來的還是躲不掉，2%營收應該還容易被填補，AMD GPU少的量可以用Rome、Milan來補。」
陸行之點出，奇怪的是，輝達產業鏈及分析師怎麼還沒吭聲？是在等公司下修8至10月市場的營收預期嗎？還是市場認為人工智慧繪圖處理器（AI GPU）或遊戲顯卡能填補這個大洞。
最後，陸行之提醒大家別忘了，去年虛擬貨幣礦機的GPU顯卡在二手市場造成的清貨殺傷力。
－摘錄自工商時報
中國加強打壓比特幣產業 比特大陸傳砍單台積電
近期中國加強打壓比特幣，不只造成比特幣報價暴跌，也連帶影響礦工產業，不少準備退出產業的礦工低價出售二手礦機外，全球最大的加密貨幣礦機商比特大陸也證實，他們已暫停在全球範圍內礦機銷售的現貨數，更傳出比特大陸將下修在台積電的投片量，第四季5奈米約砍單2萬片，相當於84億元的訂單量，將有可能衝擊台積電Q4到明年Q1的營運動能。
不過對此，台積電按照慣例，不回應相關市場傳言。
由於比特幣受到各國加強監管，以及中國打壓礦工產業影響，比特幣在4月創下6.4萬美元的最高價後，如今價格近乎腰斬，目前報價約3萬美元。
也因此比特大陸證實，由於中國加強監管力道，中國客戶一直轉賣礦機或撤回資金，以及減少礦機在中國的運轉時間，但儘管二手礦機大量流入市面，也造成礦機價格雪崩，市場預期，比特大陸在中國停售礦機，也是希望能夠維持二手市場的價格，幫助想要退出挖礦產業的礦工，可以賣出更好的二手價。
不過當礦工一片哀嚎之際，之前因為礦工掃貨，導致高階顯卡一卡難求而無卡可買的玩家可樂壞了，近期因為比特幣價格大跌，顯卡售價也跟著下滑，已經從高點回落近四成。
－摘錄自ETtoday新聞雲
