選擇權價差單是什麼?4 種選擇權價差策略教你鎖定風險!

選擇權價差單是什麼?4 種選擇權價差策略教你鎖定風險!
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    選擇權的大幅價格波動,是最吸引投資人投入選擇權市場的誘因,然而選擇權的價格波動風險,同時也是讓多數投資人選擇觀望的主要原因。

    你是不是也很想要提高投資獲利,但又不想冒較高的市場風險?

    幸好選擇權還有另外一個特性,那就是選擇權有很多元的交易策略,除了單純的買方與賣方策略外,選擇權還能夠把買方跟賣方同時組合起來,形成一個「進可攻、退可守」的選擇權價差策略。

    下面為大家介紹選擇權最常用的 4 種價差策略,讓大家除了單純的買方與賣方外,有更多的策略選擇與佈局。

    選擇權價差單是什麼?4 種選擇權價差策略教你鎖定風險!

    選擇權價差單策略一:買權多頭價差(做多,買方特性)

    買權多頭價差策略是一種做多時採用的策略,你可以藉由同時買進及賣出到期日相同,但履約價不同的買權(CALL),來控制風險,賺取倍數收益。

    以上圖為例,假設指數 7600 的 CALL 是 60 點, 7700 的 CALL 是 20 點,你預期指數會漲到 7650-7700 ,如果你單買 7600 的 CALL ,結算時就有可能領到歸零膏, 3000 的權利金就會化為烏有。

    但你如果用買權價差的話,同時買入 7600 CALL60 點、賣出 7700 CALL20 點,那就代表你 40 點的權利金買入一個行情最多漲到 7700 的預期,這樣如果行情低於你的損益平衡點,也只要損失 2000 元。

    選擇權價差單是什麼?4 種選擇權價差策略教你鎖定風險!

    選擇權價差單策略二:賣權多頭價差(做多,賣方特性)

    賣權多頭價差策略也是一種做多時採用的策略,你可以藉由同時買進及賣出到期日相同,但履約價不同的賣權(PUT),來達到收取賣方權利金同時,控制一定風險的目的。

    以上圖為例,假設指數 7600 的 PUT 是 60 點,7700 的 PUT 是 20 點,你預期指數會漲超過7700 以下,如果你單賣 7700 的 PUT ,結算時如果遇到行情大幅下跌 300 點,可能會虧損到幾倍。

    但你如果同時賣出 7600 的 PUT 60 點、 7700 PUT 20 點,等於你收入的權利金是 40 點,最大虧損就會是 60 點,把風險鎖定在 7700-7600=100 點的價格裡面,最多虧損 1.5 倍。

    選擇權價差單策略三:買權空頭價差(做空,賣方特性)

    買權空頭價差策略是一種做空時採用的策略,你可以藉由同時買進及賣出到期日相同,但履約價不同的買權 (CALL) ,來達到收取賣方權利金同時,控制一定風險的目的。

    以上圖為例,假設指數 8700 的 CALL 是 60 點,8800 的 CALL 是 20 點,你預期指數會跌到 8700 以下,如果你單賣 8700 的 CALL ,結算時如果遇到行情大幅上漲 300 點,可能會虧損到幾倍。

    但你如果同時賣出 8700的CALL 60 點、買入 8800的CALL 20 點,等於你收入的權利金是 40 點,最大虧損就會是 60 點,把風險鎖定在 8800-8700=100 點的價格裡面,最多虧損 1.5 倍。

    選擇權價差單策略四:賣權空頭價差(做空,買方特性)

    賣權空頭價差策略是一種做空時採用的策略,你可以藉由同時買進及賣出到期日相同,但履約價不同的賣權 (PUT) ,來控制風險,賺取倍數收益。

    以上圖為例,假設指數 8800 的 PUT 是 60 點, 8700 的 PUT 是 20 點,你預期指數會跌到 8750-8700 ,如果你單買 8800 的 PUT ,結算時就有可能領到歸零膏, 3000 的權利金就會化為烏有。

    但你如果用買權價差的話,同時買入 8800的PUT 60 點、8700的PUT 20 點,那就代表你 40 點的權利金買入一個行情最多跌到 8700 的預期,這樣如果行情低於你的損益平衡點,也只要損失 2000 元。

    選擇權價差單是什麼?4 種選擇權價差策略教你鎖定風險!

    結語:學會選擇權價差策略,交易不再單一佈局

    選擇權的大幅價格波動風險固然會讓人感到畏懼,但這是因為你還不了解選擇權所有的策略,當你理解選擇權多元的交易策略特性後,你就會對於選擇權的交易不會感到那麼畏懼。

    在現今這個不斷變化的市場裡,學會越多的策略你生存的時間也會越來越久,大多數的交易者對於選擇權的認識就只有單純的買方與賣方,如果能夠加入選擇權的價差策略,你一定能夠在有限的風險裡,賺取到更多的收益。

    參考資料

    註解 1:期交所選擇權策略介紹

    註解 2:面對市場小跌或者小漲時 幾種常見的垂直價差交易策略

    註解 3:期交所選擇權交易風險控管

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    選擇權狙擊手 安盛

    曾為台灣法人「造市者」,擁有18年選擇權交易資歷、對法人關鍵數據瞭若指掌,是「唯一敢公開主帳戶進出盈虧」實戰派。

    2018歷經兩次指數大震盪、仍穩健做到「淨獲利破千萬元」,獨家自創「選擇權股市太極操盤法」,帶您成為選擇權交易市場的常勝軍!

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