小心投資中的 2 大賭徒謬誤,讓你不斷下注會輸的賭局!

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在投資市場中要非常小心賭徒謬誤,他所述說的,是這樣的情境:

我們擲一個,如果這個硬幣已經連續三次擲出正面,那麼下一次丟擲的時候正面朝上跟反面朝上的機率分別是多少?

作為一個正常人,我們都會覺得:都已經連續三次正面了耶?下次總該是反面了吧!至少反面的機率比較高!

但我們卻忘記了,看待這件事情的角度,是在大數法則的前提之下;而沒有了大數法則的庇護,此時此刻所面對的,只是一個獨立事件而已。

獨立事件的機率,並不會因為這之前、或之後所發生的任何事件而受到影響。換句話說,下一次出現正面或反面的機率,還是各占一半!

而賭徒謬誤與大數法則之間到底有什麼關聯?它們又將會怎麼樣影響我們的投資決策?

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甚麼是賭徒謬誤?

賭場中著名的例子:雙倍下注法

而在現實生活中,就有一個很著名的例子:雙倍下注法。

他的前提是,當賭客玩的是一個擲硬幣的遊戲,正面向上就將贏得一份等同於押注的錢財,而反面朝上將會使他們失去押注的錢財。而這個下注法告訴賭客:每次你輸了錢,就把你押的金額翻倍!

這樣的賭法,將會讓你每次不只能贏回押注的賭金,還能多贏一份第一次押注的賭金。

比如,第一局,你下注一塊錢但是輸了,第二局你就押注兩塊。如果第二局也不幸輸了,第三局就押注四塊。假設你第三局幸運贏了,你不只將前面所輸的三塊錢贏回來了,還多贏了一塊錢回來呢!

但他們忽略了一個事實,那就是他們將這個策略的前提建立在你輸得越多次,下次贏的機率就越高。

而忘記了每一次擲硬幣的行為都是一個獨立事件,並不會受到前面幾次輸贏的影響!不論在這之前你輸了幾次、又贏了幾次,下一次硬幣在半空中飛舞的時候,它落地時正面朝上與反面朝上的機率仍然是各佔二分之一!

賭徒謬誤如何影響我們的投資決策?

而我們不難發現,在我們生活周遭,不管是發生在他人身上,還是我們自己的經歷,這種被賭徒謬誤所影響所說的話、做的行為、下的決定,比比皆是,在股市之中的投資情況又尤為明顯!

我們經常看到,每當某支股票一路水漲船高,漲停一天、漲停兩天、漲停三天,熱潮不斷的時候,投資人心中的質疑就開始慢慢冒出來了:都已經漲了這麼多天,應該已經撐不住了,該往下跌了吧?

而情況相反的時候也一樣,當股票連續下跌的時候,總會有一些聲音在說:要反彈了!要回漲了!

當然,市場情緒確實也是影響股價漲跌的一部份,當有足夠多的人抱持這樣的想法時,股價就真的會做出相對應的動作。然而,撇除這樣的因素不談,難道他們認為股價漲久必跌、跌久必漲,是出於甚麼技術分析,還是甚麼經驗法則嗎?

還是,一切都只是賭徒謬誤在作祟?

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賭徒謬誤
小心投資中的 2 大賭徒謬誤,讓你不斷下注會輸的賭局! 2

避免賭徒謬誤的影響

大數法則,賭徒謬誤成立的關鍵

而要認真探討賭徒謬誤,就不能不提到所謂的大數法則。

在前述那樣的雙倍下注法當中,其實有一個情況下,雙倍下注法真的會美夢成真,只賺不虧:當賭客的時間跟金錢都趨近於無限的時候!

試想看看,當你走在街上的時候,一個人邊逃跑告訴你前面有老虎,你笑笑地繼續往前;第二個人也跑著經過你眼前了,一邊大聲驚呼著,你微微的皺起了眉頭;當第三個人也在哭喊著朝你狂奔的時候,你會不會跟著逃命?

我們都知道,當我們在做實驗的時候,實驗的次數越多,實驗結果就越趨於精準;在做抽樣調查的時候,樣本數越多,抽樣調查的結果就越準確。而投擲硬幣也是一樣,如果說你丟了十次硬幣,有九次正面,我會說你運氣真的很好。但如果你說你丟了一萬次硬幣,有九千次都是正面,那肯定是你出了老千!

也就是說,賭徒謬誤的立論根本是:綜合來看,勝敗機率應該是各半,輸多了就會贏、贏多了就該輸。而這樣的敘述,在大數法則的前提下,並沒有說錯。然而,你有多少時間能投注在股票交易?你又有多少資本可以與大股東對賭?

沒有無限的資本,就不要輕易壓上身家

因此,當你心中開始出現「都已經漲這麼久了,該回頭修正了吧!」的聲音時,請一再地提醒自己:他過去幾天是漲是跌,與明天開盤的成績一點關係也沒有!

你真正該做的,是規劃好自己的倉位,做好止盈止損的計畫;透過技術分析、透過公司的財務表現,找出優質的標的;也多看看不同種類的行業、甚至不同種類的金融商品,做好風險控管,不要輕易押上身家,不把雞蛋全部放在同一個籃子裡!

而這些方方面面的細節,做為一個飄盪股海的投資人,一定永遠都不嫌多。你需要一個真正專業、身經百戰,能系統性的指導你投資勳法的老師。

投資人經常會犯賭徒謬誤,舉例來說:

當一檔股票持續上漲時,投資人認為這應該是很快就會崩盤的跡象,因此決定賣出。
如果一檔股票持續下跌,投資人會認為這是將上漲的跡象,因此決定持有這些股票。

延伸閱讀:想要提高投資勝率?了解系統性風險該如何趨避!

常見的金融偏誤有 10 個

心理帳戶人們為了特定目的,來分配資金的運用方式。
從眾行為人們會模仿大多數人的金融行為習慣。
損失規避人們傾向於避免損失而不是獲得同等收益。
沉没成本已經發生、無法改變的成本,理性的投資應該不要考慮到沉沒成本。
控制的錯覺高估自己控制事件的能力。
確認偏誤人們總是選擇性來收集對自己有利的資訊,卻忽略不利或矛盾的資訊。
選擇悖論人們面對更多的選擇時,反而無法做出明智的選擇。
賭徒謬誤人們常根據以前的事件或一系列事件的結果,認為某個隨機事件發生的可能性會較小或更大。
錨定偏見人們在做決定時,會過分依賴已有的訊息或他們發現的第一個訊息。
情緒人們在做決定時,會受到情緒的影響。

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新聞摘錄

市場「是時候」反轉了嗎?小心中了賭徒謬誤

在美國股市經歷了 11 年的擴張期,道瓊指數創下歷史新高後,許多經濟學家和市場專家都在預測股市將下跌。我們經常可以聽到:「市場到了該調整的時候」,這種說法也許是正確的,但重要的是該問他們:「你為什麼這麼想?」如果理由是「市場『通常』不會持續上行超過一定年限』,那麼這種預測就是沒有根據的。例如,澳洲已經連續 28 年沒有出現衰退。

正如網站Project Syndicate的一篇文章指出:「擴張並不會隨時間而消逝」,經濟擴張會結束是因為經濟情況和股票及產業的潛在價值發生了基本面的變化。 「我們從未見過這麼長時間的擴張」這個說法並不是市場轉向的真正原因。也許衰退的時候要到了,但如果你要把錢押在這個賭局上,須確保你有一個比「感覺是時候了」更好的理由。

摘自Yahoo!股市

期貨不可怕,槓桿與賭徒心態結合後的心態才是最大關鍵

單純的賭徒心理並不會造成重大損失,例如一位賭徒帶著一萬元本金去澳門賭博,如果不運用槓桿,輸光了本金也就損失一萬元。但如果輸光一萬元之後再找賭場借十萬元、一百萬元,那就有可能輸到無法承受的金額,造成重大損失。

同樣道理,在期貨市場,如果把槓桿率控制在一倍以內,只要期貨價格波動不超過一○○%,投資者的本金收益或損失就會控制在一○○%以內;但隨著槓桿率的提升,投資者的盈虧波動會加大,結果也相應翻倍。槓桿可以放大賭徒心理,兩者一結合,容易造成巨大的損失。

摘自今周刊

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