縮表是什麼? 看懂縮表 3 大重點,提早因應金融市場變化

縮表是什麼? 看懂縮表 3 大重點,提早因應金融市場變化

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若你正想了解縮表,本文將與你分享關於縮表的 3 大重點,讓你輕鬆應變金融市場變化。

「縮表」是每次金融市場正活絡時最怕聽到的政策,只要中央銀行興起縮表的念頭,市場的資金就會蠢蠢欲動,隨時有撤離市場的準備。

為什麼市場的投資人聞「縮表」就色變呢?

原因就是縮表的時候提高投資人與公司的資金使用成本,市場的資金也會因為利率的增加而回流到銀行的儲蓄之中。

這也是為什麼市場投資人這麼擔心縮表的原因,原本繁榮火熱的市場會因為縮表而潑上一桶冰冷的水,澆熄投資人過度追逐投機與資產擴張的投資人。

本文將帶你了解縮表有哪些要注意的重點,讓你可以在縮表前、後做好相關的因應作為,避免掃到縮表的颱風尾。

縮表是什麼?

原本 量化寬鬆政策 時,中央銀行會不斷購買美國國債,擴張資產負債表,而縮表就是中央銀行決定要停止增加資產負債表,結束貨幣量化寬鬆政策。

縮表的主要原因是為了要緩和過度活絡的市場,還有減緩通貨膨脹的速度,藉由提高借貸的成本等手段,使金融市場的過度投資行為降低。

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縮表是什麼? 看懂縮表 3 大重點,提早因應金融市場變化
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縮表對外匯的影響

升息常會是中央銀行縮表的重要手段之一,所以也會帶動外匯價格的強勢表現,因為資金會往利息較高的地方做移動,原本的閒置資金可能也會回流到銀行儲蓄中。

以美元指數為例,歷次縮表訊號一出現,美元都有相對強勢的表現,所以在縮表前布局外匯,都能夠有相對不錯的獲利表現。

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縮表對股市的影響

1. 市場熱錢消退

中央銀行在縮表時往往會同時配合升息,增加民眾與公司資金的使用成本,所以股市等市場的熱錢就會逐漸消退,造成行情回檔,甚至下跌。

因為這個時候投資人的信心會隨著逐漸提高的資金成本而下降,在不斷撤出市場的過程中,也有可能產生多殺多的負面循環。

2. 投機性投資大幅虧損

當量化寬鬆政策執行時,民眾取得資金的成本明顯偏低,所以會把資金投入投機性較高的投資當中,例如短線的股票、短期房地產操作等等。

當縮表執行後,這類型的投資可能會遭遇到明顯的拉回,使得投資人受到大幅的虧損,所以當縮表執行前,投資人就得仔細盤點投機性投資佔整體投資組合的比例。

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結語:緊盯縮表期程,擬定投資避險與出場策略

投資人在量化寬鬆政策執行一段時間後,務必要開始留意中央銀行的縮表期程,因為資金不可能無限地釋放到市場之中,總有一天中央銀行還是會開始緊縮市場的資金使用。

當縮表政策一執行,市場上的熱錢必定會有所恐慌,可能會為市場到來意料之外的波動與回檔,所以投資人應該在縮表前就先訂定好投資避險與出場的策略。

只要預先做好準備,就能夠將縮表的影響降到最低,也能夠趁市場回檔的時候,找尋重新布局的機會,以利下次上漲時能夠再賺一筆。

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相關新聞摘錄

根據 2021 年 10 月的資料顯示,美國通膨率突破 30 年來新高,來到 6.2 %,遠遠超過加拿大( 4.7 %)、德國( 4.5 %)、英國( 3.8 %)、法國( 2.6 %)等主要工業國的通膨現況。市場的熱錢讓富者越富,而手中沒有資產的平民百姓卻因通膨而叫苦連天。

因此聯準會在 2022 年的第一次貨幣政策決議中,就非常明顯地表示今年除了較為和緩的升息以外,也將執行縮表,否則長期過度寬鬆的貨幣政策將會導致美國經濟過熱,鼓勵金融機構過度冒險、加大槓桿,造成資產泡沫和通膨飆升的風險。

-出自 雅虎股市 聯準會宣布升息3碼!升息是什麼?縮表又是什麼?一文看懂聯準會貨幣緊縮政策!

紐約聯準銀行的預測顯示,到 2024 年,資產負債表縮減的步調為平均每月 800 億美元。到了 2025 年年中之後, Fed 的資產負債表規模可能維持在相當於美國國內生產毛額( GDP )約 22 %的水準,直到可能開始再度增加。

這份報告顯示,在縮表期間, Fed 的投資組合組成大致維持不變。到 2025 年底,資產負債表中有 68 %為美國公債, 32 %為機構抵押擔保證券。

這些預測假定未來為了準備金管理而執行購買的任何證券都是美國公債。這將使 2030 年前的投資組合配置中,約 86 %是美國公債,14%為機構證券。

-出自 聯合新聞網 Fed下月縮表 資產負債表三年後減三成至5.9兆美元

參考資料

  1. 《貨幣簡史:你不能不知道的通膨真相》
  2. 聯準會預計5月縮表…但「縮表」是什麼?會影響什麼?回顧美國上次縮表實例
  3. 什麼是「縮表」?市場影響多大?一文看懂Fed新操作
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