殖利率曲線是什麼? 看懂殖利率曲線的 3 大特點,了解當前經濟景氣!

殖利率曲線是什麼? 看懂殖利率曲線的 3 大特點,了解當前經濟景氣!

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若你想了解當前經濟狀態,本文將與你分享關於殖利率曲線的 3 大特點,讓你可以清楚經濟會受到什麼因素影響。

近期的總體經濟利空消息我們常會看到「殖利率曲線倒掛」這幾個字,為什麼殖利率曲線的倒掛對於景氣還有總體經濟來說這麼重要呢?殖利率曲線又是什麼呢?

我們通常會把債券的收益曲線稱之為殖利率曲線,而正常的情況下,長天期的債券殖利率曲線會比短天期的債券殖利率曲線還要高,當相反的時候,可能就是經濟與景氣出現一些特殊狀況的時候。

關於殖利率曲線的特點,接下來的文章會有更完整的補充,會帶你了解什麼是殖利率曲線,還有殖利率曲線對於經濟有什麼影響,及殖利率曲線會受到什麼因素所影響。

殖利率曲線特點一、殖利率曲線是什麼?

殖利率曲線指得是隨著時間變化會有多少收益的曲線,通常大家提到殖利率曲線,都是指債券的收益率曲線。

通常短天期的殖利率曲線都會比長天期的殖利率曲線還要低,因為照理來說,期限越久的債券(或商品)、其被倒債的風險越高,所以要用更高的利率(風險溢酬)來吸引投資人、購入者。

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殖利率曲線是什麼? 看懂殖利率曲線的 3 大特點,了解當前經濟景氣!
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殖利率曲線特點二、殖利率曲線對經濟的影響

1.經濟的領先指標

短天期公債殖利率通常伴隨聯準會升降息預期,長天期公債則反應市場對經濟成長動能及通膨預期,當經濟動能及通膨預期上揚,投資人對未來升息預期升高、長天期公債殖利率即上升以彌補投資人未來的流動性及利率風險。

相反地,當景氣趨緩、通膨預期下降時,長天期公債殖利率隨之下降,甚至低於短天期公債殖利率,即形成所謂的殖利率曲線倒掛。

2.殖利率曲線倒掛

當短天期的公債殖利率超過長天期的公債殖利率則稱為殖利率曲線倒掛,正常來說短天期的利率應該要低於長天期的利率。

長天期利率較差代表大家對於長期的經濟比較不看好,所以傾向持有短天期的債券,避免未來的經濟衰退。

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殖利率曲線特點三、殖利率曲線受什麼因素影響

1.通貨膨脹與緊縮

假如通貨緊縮可能性增加,民眾對於後續降息的預期可能增加,長年期殖利率曲線就有可能會下降;而如果通貨膨脹的可能性提高,長年期殖利率曲線就有可能會上升。

2.政策影響

當中央銀行開始管制貨幣政策的時候,就會影響市場上對於升息與降息的預期,進而造成長年期殖利率曲線的上升或下降,所以投資人可以在重大貨幣政策會議或公告後觀察殖利率曲線的變化。

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結語:留意殖利率曲線倒掛情形,預判經濟衰退與否

正常的經濟情況下,殖利率曲線不太會有倒掛的可能,可是倒掛的情形一發生時,很容易會影響到投資人的持有信心,進而對景氣與市場資金的流動造成衝擊。

投資人能夠從歷次美國的利率會議或是貨幣管制政策後,觀察殖利率曲線的變化情形,假如真的有發生殖利率曲線倒掛的狀況,投資人就得留意後續市場衰退的可能性,並提早做出預防措施。

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相關新聞摘錄

美國公債價格上週五下跌,引領殖利率上揚,殖利率曲線倒掛縮小,因在市場持續權衡聯準會未來升息路徑之際,歐洲核心債券遭到拋售,影響了美國債券價格行情。 根據債券交易報價, 2 年期公債價格下跌,殖利率上揚 3.64 個基點,報 3.2338 %; 5 年期公債價格下滑,殖利率上漲 6.61 個基點,報 3.0933 %的水準。

-出自 雅虎新聞 美國公債殖利率上週五上揚,市場持續權衡聯準會升息路徑

參考資料

  1. 殖利率曲線倒掛是什麼?殖利率倒掛能預測經濟衰退嗎?經濟衰退原因?
  2. 殖利率曲線倒掛是什麼?為什麼和景氣衰退有關?3大關鍵重點秒懂殖利率倒掛
  3. 《當代金融市場》
  4. 殖利率曲線的景氣榮枯預示及投資意涵
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