暴富、慘賠都因它!3分鐘了解放空回補,看懂融券與做空!

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若你想操作當沖,本文將與你分享關於放空回補的 2 大重點,讓你可以穩定獲利!

你是否也能做過當沖呢?

當沖分為現股當沖(當日沖銷)及藉由融券或融資來操作股市。

現股當沖又分為先買進後賣出及先賣出(放空)後買進回補,至於資券相抵也是在一天之內完成融資及融券交易。

因此放空就是先行賣出或融券賣出。在操作放空時,最重要的就是理解放空回補(買回)是什麼,買進回補操作又是如何進行,進一步才會談論到當沖放空技巧的掌握。

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放空回補是什麼?

放空(Short)做多(Long)

放空(Short)也稱為做空,代表投資人不看好市場或是商品,藉由預期下跌而獲利。

做多(Long)則是多數人熟悉的方式,例如看好某種產業、某一家公司的前景,進一步購入相關的股票或是期貨,等待上漲後獲利。

如何做空股票?

放空意思很多人都能理解,可是對於實務上的操作方法,就不是那麼多人知道了。

我們要如何透過「看衰」一家公司賺錢呢?

這就要提到常聽到的「融券」以及「借券回補」的概念,就是先跟別人借股票來賣,然後再把股票買來還給別人,這就是所謂的放空回補!

用平易近人的描述來比喻放空回補

小明今天花 60 萬元購買了一張台積電 600 元的股票,阿千跑去跟小明商議:「你可以把股票借給我嗎?我一個月後就會還你,然後我另外給你 2 萬元當作利息!」

(以台灣證券市場規範,不可私下借股票賣出,而是透過證券市場之信用交易或借券系統)

上述借股票的過程就可以稱為借券、融券。

而阿千借到股票後,立刻賣掉股票獲得六十萬元現金,然後過兩周後台積電股價下跌到 510 元,阿千立刻花 51 萬元買回一張股票,並在兩周後還給小明。

上述的過程就稱為放空、借券回補。

可以理解到,這中間的過程阿千就算扣除給小明的 2 萬元,依然能夠沒有先付出過多成本的賺到 7 萬元!

(注意!上述「放空回補、融券」比喻為簡單化描述,實際方式與細節皆有明確的定義與規範。)

(想要放空的交易人可以透過信用交易直接下單,不必知道出借者,而且放空融券者仍需要繳交 9 成保證金,並於回補時加計損益為保證金、成本、利息及差額)

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營業員獨家分享:放空回補的難題與 2 種解法!

理解放空意思以及融券回補操作後,許多人因為其中的獲利機會都紛紛想嘗試,可是其中也有非常需要注意的陷阱。

融券被軋

放空回補的機制簡單易懂,可是,如果今天看錯方向股票上漲,買回來時可能巨大損失。

例如阿千融券後賣出 60 萬元加計保證金 54 萬元為融券擔保品,可是接著股價持續飆漲,到了約定的融券回補日前幾天,要以 75 萬元買回,即損失 15 萬元,保證金就只能拿回約 39 萬元( 54 萬元保證金扣除 15 萬元價差損失及交易成本)。因此融券放空不是穩賺不賠。

若是現股先賣出後買回的當沖無法回補的主要原因是現股放空賣出後,直接被軋上去鎖漲停到收盤完全無法回補,就可能產生「違約交割」情形。

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違約交割的 3 種責任

投資人在放空股票時必須特別注意,若股票成交量小可能無券可借、無法回補,就會進入「違約交割」的程序,需要負擔一些民事和刑事上的責任,包括:

  1. 民事責任:你需繳回原本的款項外,卷商還會再收取一部分的違約金(最高可達成交金額的 7 %)。
  2. 刑事責任:若你違約交割的情況嚴重,進而影響到投資市場的秩序,可能就違反了證券交易法的第155條之刑事責任,會面臨 3 至 10 年的刑事責任。
  3. 行政責任:證券商會凍結你的銀行帳戶,並通報聯合徵信中心留下信用不良紀錄,其他證券商則可以拒絕接受你申請開戶,甚至會影響後續跟金融機構的往來,在申請房貸、車貸、信用卡時都會更加困難。

因此建議投資人在操作當沖時,必須審慎考量自己的交易負荷程度,做符合自己購買力的投資,不投機取巧,長期下來才能穩當的為自己的財務增值。

然而,若你真的遇到無法回補的問題時,又該怎麼應對比較好呢,以下提供 2 種解方給投資人參考。

當沖無法回補的 2 種解方

方法一:請券商幫你改成借券

若投資人本身沒開信用戶、沒有資金,就無法改融券留倉,只能盤後趕快借券交割。

基本上借券利率都是 7 %(要預設以最高價格來算)

借券利息算法=收盤價x利率( 7 趴-手續費)x張數

手續費大概要扣 0.7 趴左右,借用天數會依據每次狀況而有不同。

且這時控制買賣的時間點就不在你掌握的範圍,隔天券商將執行強制回補。

方法二:請券商幫你改成融券

若改為融券後,你就可以找適合的時間點買進,不過這個做法會需要開信用戶,門檻較高。次日之後下單時是「融券」。

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*本篇文章不構成任何投資建議,投資人應多方全面考量資訊,並且先自行判斷風險承受度。

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相關新聞摘錄

股市行情大起大落,自然令投資人膽戰心驚,但最恐怖的股市軋空戰術,則是天時、地利、人和缺一不可才能成功演出。有人說,融資買股票,股價跌下來,固然可能會出現追繳、斷頭壓力,但只要資金能週轉得過來,還是有一張股票在;但是放空股票,股價大漲,被軋空後,假使主力硬是不放出籌碼,就算你有錢,也買不到股票來回補,那種恐懼煎熬的滋味,絕對不輸套牢。

主力在製造軋空行情前,首先必須取得金主的支援與大股東的認可,畢竟一場軋空秀要動用龐大的資金與籌碼的鎖定;其次,主力要以融資方式買進股票,一方面增加鎖碼的功效,另一方面擴大融券的可用餘額;接著便是透過媒體等管道放出不利公司的言論,誘使空頭放空;等到資券比達到50%或60%以上,再強行上拉股價,軋空該股,直到融券戶棄甲投降。從歷年幾起著名軋空事件可發現,融券戶都以慘賠收場,縱使炒作主力受到法律制裁,融券戶都早已陣亡殆盡。喜歡針對問題股放空的人,實應引以為鑒。

-摘錄自今周刊「就算你有錢,也買不到股票來回補!」恐懼煎熬不輸套牢

近年來,一些熱門飆漲股如網飛(Netflix,NFLX)、特斯拉汽車(Tesla Motors,TSLA),或 3D Systems(DDD),吸引了一群唱反調者的激烈抨擊;他們認為這些股票的持續上漲走勢代表了投資人的某種道德缺陷。

他們到財經電視台上宣稱這類股票的投資人被誤導,這種做法恐怕難以得人心。而且,這些避險基金經理人往往趁著漲勢一路向上放空,所以他們還來不及炫耀之前,就已經顯得異常愚蠢—因為投資的基本原則告訴我們,趨勢是你的好朋友,即使是那些被公認價值高估的股票也不例外。基於股票價值高估而放空股票,這種行為忽略了股票市場的基本現實,因為領導股的本益比從來就不會妨礙價格繼續展現上升趨勢。

這些年來,無數熱門飆漲股因為價值高估而被專業分析師調降評等。這種現象在1990 年代末期尤其常見,當時有太多網際網路股即使多次被分析師調降評等,股價卻仍然飆漲到九霄雲外。
-摘錄自今周刊《大賣空》本尊舉白旗,不再放空特斯拉》就是漲到你服輸!

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大數據操盤祖師爺 Dr.蔡

曾任職元富期貨總經理,累積證券、期貨交易經驗已30餘年。

曾因在股海跌倒,賠光身家,後來靠著自創的「大數據投資術」,在9年內賺回千萬,成為本土期貨交易與放空第1人。

在各大期貨商打滾多年後,將經驗融會貫通,獨創大數據當沖獲利術,操作簡單好上手,更能提高獲利率。

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