股市投資攻略:庫藏股該如何獲利

庫藏股該如何獲利

甚麼是庫藏股?

在股市操作的朋友,一定有聽過庫藏股,但是有多少朋友知道真正的意思呢?在這裡簡單來說就是用公司的資金買回在市場上的股票,肯定有人會好奇,這究竟是為什麼呢?如果買回不是資金就少了嗎?

一般來說不管哪個公司對外的說法無非三個:

  1. 轉讓股份給員工:買些股票回來發放,成本比較低。
  2. 維護公司信用和股東權益:避免股價跌太多,造成損害公司形象
  3. 股權轉換:給附認股權證公司債、可轉換債使用

買回來之後通常會有兩種後續動作,一是再度發行,二是註銷也就是減資。

大家應該能夠理解,在市場買回股票是個減少帳上流動資金的動作,有些公司會想做提供流動性與抬高股價,不過這些動作對於公司本質其實根本一點幫助都沒有喔,千萬別被某些公司的公關話給騙了。

今天我們就和大家分享一位成功者陳先生如何操作庫藏股的策略。

這裡以聯電、聯發科為例,三月二十四日國安基金一進場的時候,這兩家宣布實施庫藏股時,這位陳先生預計買進一萬五千九百張之多,當時股價 301 元,結果最後兩個月之內只買下一百多張。

這是為甚麼呢?因為股價就像搭上火箭一般直衝天際,最高到了 761 元之高,這種情況也就讓他打消大量買進的想法。另外大家會問甚麼時候該是出場時機呢?

簡單就是公司宣布買回股票結束的時候,這也是庫藏股的特性。

庫藏股也不是隨便買隨便賺,還是要慎選標的,難道說也有風險嗎?這是當然的,哪有不具風險的投資呢?

比方說有一檔公告實施庫藏股,開盤時候開盤漲了 5% ,不過隨後走低,雖然收盤還算是上漲,綜觀漲勢只有一段,並沒有顯示出長期持續的力道,這就不是適宜的標的對象。

這是為什麼呢?我們要先了解一個殘酷的事實,公司之所以要決定買進庫藏股,絕對不是為了市場散戶好,背後肯定有些甚麼隱藏的理由,究竟是甚麼呢?

一、硬撐股價,避免大股東把股票拿去質押後的價值過低,影響公司之後向銀行借貸金額。

二、在特定時間買賣,用公司的錢提供流動性,背後目的是幫特定人士出貨,也就是出脫手上股票。

三、用庫藏股買進別人手上的股票,可以提升大股東所占股權比例,具有拉抬股價與防止惡意併購等效果。

四、藉由庫藏股減資的動作,來代替發放現金股利,這對大股東來說有節稅的效果。

以上可能大家最有疑惑的,無非就是幫特定人士出貨這裡,在台灣的法令規定中,執行庫藏股時,股票須在公開市場買進,不過何時買進還是是公司說了算。

也就是說有決定權的是大股東,而不是散戶。假使還是不懂的話,這裡用個例子大家就會明白,比方說公司與大股東約定好特定日期與時間還有張數,如此就能用公司的錢,幫特定人士脫手大量股票,這樣大家能理解了吧?

要操作庫藏股,選擇標的最好是過去是因為上漲時,因為轉讓股份給員工的,這種效果會比較好,一定要避開是實施庫藏股後的沒有甚麼漲勢,這樣的後續股價也很難會有大的起色,就別說要從中獲利了。

像是前面提到的例子,就是因為公司體質好,實施庫藏股會帶動行情上漲,只是上漲幅度超過他的想像,才讓他買的張數短少了九成以上,自然獲利就少了。

股市投資攻略:庫藏股該如何獲利

挑選庫藏股的技巧

知道庫藏股的原因和用途後,該如何挑出理想標的呢?

以三項指標來判斷標的,公司近一季營收狀況、近三個月股價表現,以及股價淨值比,假使公司營收績效成長或是表現較去年同期佳,並股價淨值比接近一甚至低於一,代表公司股價很可能被市場低估。

再來假使公司過往曾實施過庫藏股,可觀察實施期間與實施後的股價表現,若在過往實施期間有特定券商進場買超,股價也隨之上揚,能提高對於庫漲股的掌握。

其實庫藏股在美國很盛行,主要的原因就是當地法律規定發現金股利要課稅,所以這樣動作其實一方面取代配息、一方面幫股東節稅,甚至買回庫藏股打消減資後,能確保公司能夠有複利的效果。

最近有個關於庫藏股的新消息,那就是金管會對於上市上櫃金融機構實施庫藏股,值得注意的是這些機構未來要買回庫藏股企圖護盤的條件要提高。

比如說銀行壞帳覆蓋率從過去 40% 提高到 100% 、金控旗下保險子公司增訂淨值比不得低於 3% ,及提高票券公司資本適足率。

還有銀行如果想買回庫藏股,那麼逾放比率未來從原本低於2.5%,將從嚴規定為未逾1.5%,這些都是為了強化財務健全度。

還有配合將庫藏股轉給員工的轉換期,從三年放寬到五年,金管會也將修改庫藏股相關規定。這些消息都對於未來金融股想要買回庫藏股的頻率都會減少。

結論:慎選庫藏股

當公司認為股價遭市場低估時,會實施庫藏股買回不意外,弱勢股買回庫藏股則有護盤的功能;如果股價淨值比相對低時,實施庫藏股大多為買進訊號。

假使庫藏股間有券商跟進連續買超,那麼股價相對易漲;在庫藏股期間結束前一天或結束當天,股價下跌機率相當高,利用庫藏股挑選標的,首要就是搭配基本面與過往表現來評估,如此想賺錢也就沒那麼困難。

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