什麼是席勒本益比?了解席勒本益比 3 大特點,增加評價市場的選擇

什麼是席勒本益比?了解席勒本益比 3 大特點,增加評價市場的選擇

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若你想學習投資指標,本文將與你分享關於席勒本益比的 3 大特點,讓你可以增加分析指標的選擇。

我們常會學到許多短期分析個股的方式與指標,但對於長期投資的分析指標卻較少了解,「席勒本益比」就是一個知名的長期投資分析指標。

諾貝爾經濟學獎得主席勒用股價及經通膨因素調整後的本益比,去算出一個調整後的本益比,藉此評估長期的報酬,他的方式適合衡量未來大盤的報酬,且較不會被通貨膨脹等因素影響。

後續的文章中將會針對席勒本益比的特點作更多的介紹,也會告訴你它的優缺點有哪些,並跟知名的巴菲特指標作比較。

什麼是席勒本益比

席勒本益比的計算公式為席勒本益比=股價/過去十年經過通膨調整後的每股盈餘。

相較於一般本益比,席勒本益比把一段時間內的通膨因素考量在內。

而且席勒本益比採用過去十年經過通膨調整後的每股盈餘,可以減少經濟週期對於獲利的影響,可以較客觀的評估獲利能力,不會陷入短線的干擾與迷思之中。

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席勒本益比優、缺點

1.優點

傳統的本益比無法評估獲利不穩定的公司,或是受季節、總體經濟影響較嚴重的公司,但席勒本益比在調節通貨膨脹等因素後,能夠降低景氣週期對於獲利的影響,更精準地評估公司價值。

2.缺點

因為採用過去十年經過通膨調整後的每股盈餘,所以對於短期的評估、預測能力較差,比較適合用來評估未來的長期報酬。

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席勒本益比與巴菲特指標的比較

巴菲特指數用全體上市公司股票總市值占國民生產總值(GNP)的比率,可作為判斷整體股市是否高估或是低估。

GNP 相當於一國經濟產值的「總量」,當市場給予全體企業獲利的估值,也就是該國股市市值,遠遠超過該國經濟總產出,而這往往是股市見高點的重要指標。

巴菲特指標若小於 50 %,代表股市嚴重低估,在 50 %至 75 %之間為略微低估, 75 %至 90 %之間為價值合理, 90 %至 115 %之間為略微高估,高於 115 %則是嚴重高估,投資人可以藉這個指標衡量市場位階。

席勒本益比是利用股價跟過去十年經過通膨調整後的盈餘比較,而巴菲特指標則是用市值跟國民生產總值的比率作指標,相比來看,席勒本益比有可能對於短期的報酬預測力較巴菲特指標差。

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結語:想避免短期且不穩定的分析,可以採用席勒本益比

雖然現在有許多評估的指標,但這些指標通常是用於較短的週期,如果要把時間拉長,可能會較為失準,也會有許多不穩定的因素。

如果採用席勒本益比,就能解決長期報酬無法評估的問題,且透過考量通膨因素後調整的本益比,較能公平地比較獲利能力,也不較不受季節性影響。

只是投資人還是得留意,不要因為席勒本益的指標好用,所以就用來短線頻繁的進出,畢竟這個指標適用於長期投資,如果週期錯亂,很容易會產生虧損跟判斷失準。

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相關新聞摘錄

楊應超指出, 2013 年諾貝爾經濟學獎得主席勒( Robert Shiller )的重要理論「席勒本益比」,在看待本益比時並非單看 1 年,而是看 10 年的平均,因為本益比每年會有不同的變數,例如戰爭、疫情等,因此看 10 年平均的本益比會比較準確。若看台積電 10 年平均的本益比,較合理的就是 20 倍,而台積電今年的 EPS 約為 30 元再乘上20 倍後,他認為的買點 600 元就是這樣算出來的。

-出自 雅虎新聞 台積電淪外資提款機,護國神山沒人愛了?專家:跌破這價位就該買

參考資料

  1. 席勒本益比是什麼?可以用席勒本益比來判斷股價昂貴便宜嗎?
  2. 股市行情指標2》如何判斷股市高檔還是低檔?孫慶龍:席勒本益比有一定參考性,但仍須再調整才符合現況 
  3. 這個指標,真的能預測市場高低點嗎?諾貝爾獎得主的席勒本益比
  4. 《非理性繁榮》
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