可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性!

可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性!

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可轉債選擇權是源於可轉換公司債資產交換(Convertible Bond Asset SWAP, CBAS),為一種衍生性金融商品,是證券商把公司債券拆成「可轉債選擇權」與「普通公司債」兩種。

其實可轉換選擇權投資的方式跟權證有點類似,是透過預先支付利息(或權利金)來換取在到期日期前隨時行使權利,可以在存續期間賣出或是到結算履約。

假設有一家公司 A 發行了一個股價 100 元的可轉債選擇權 4 元,若你要以 101 元時跟券商買入一張,那就代表你要負擔(101+4-100))X 1000股 = 5000 元的權利金給券商,如果到期時價格低於履約價,那就最多損失 5000 元的權利金。

因此本文想跟你分享可轉債選擇權的特性和風險,希望能幫助你在投資選擇時更加順利!

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可轉債選擇權特性一:資金槓桿高,便於小資族操作

回到上述例子,如果你原本要購買一檔價值 100 元的股票,原本需要付出 10 萬元,但如果你支付 5000 的權利金,你就有在這個存續期間操作這檔股票市值的權利,相當於使用約 20 倍的槓桿操作。

這對於低資金的小資族來說,是很好運用的工具,但這同時也是風險所在,因為融資的槓桿也才 2.5 倍,所以在使用可轉債選擇權時,務必要留意槓桿風險。

可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性!
可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性! 3

可轉債選擇權特性二:到期日前隨時行使權利

可轉債選擇權屬於美式選擇權,可以於到期日前隨時行使權利,這表示持有人可以在存續期間內自由決定什麼時候要把可轉債選擇權轉換成股票,大幅增加持有可轉債選擇權的彈性。

但因為彈性高,這就比較考驗可轉債選擇權投資人的判斷,必須要隨時判斷可轉債選擇權的價格是否位於一個合理的價位,才不會被價格的波動給掃出場。

可轉債選擇權特性三:存續期間長,利於長期投資

多數權證發行的時間都不太會超過一年,但是可轉換選擇權的時間可以長達 1-3 年,這對於想要長期投資的投資人來說是件好事。

但因為存續期間長,你在選擇交易商時也要特別謹慎,這會是你的一個交易風險之一,你不能輕易選擇信任度較低的交易商,否則在存續期間未到,他可能就因為財務因素而結束這個可轉債選擇權的發行。

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可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性!
可轉債選擇權是什麼?3 大你不可不知的交易特性! 4

結語:理解可轉債選擇權特性,增加個股交易彈性

很多人在操作指數選擇權的時候,都能夠體會到交易操作的彈性,也會感嘆為什麼個股沒有類似這樣的工具可以操作,但其實是有所選擇的。

可轉債選擇權跟指數選擇權與權證都有類似的特性,如果有操作過這兩種商品的投資人可以很快就上手,但如果沒有操作過也不用擔心,只要你花心思了解,把上面的文章多看幾遍,很快就能夠理解其中的操作特性。

最後要提醒投資人操作可轉債選擇權時務必要注意風險,因為可轉債選擇權的槓桿可達幾倍到數十倍,在資金的使用上務必要留意!

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參考資料

註解 1:臺灣證券交易所可轉債選擇權基本介紹

註解 2:可轉換公司債資產交換(CBAS)是什麼?投資要注意什麼?

註解 3:他存股六個月賺1,000萬 可轉債淘金術大公開

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選擇權太極戰法 安盛

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