什麼是倒掛殖利率? 必須要小心倒掛殖利率的 3 個注意事項,避免落入投資陷阱

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在本文中將會提到更多有關於倒掛殖利率的注意事項,使你可以從總體經濟的角度來提前避免倒掛殖利率所帶來的衝擊,並完成對應的投資佈局!

近期總體經濟的焦點都在關注美國的債券殖利率是否倒掛,都把「倒掛殖利率」當作是經濟衰退的目標,究竟什麼是倒掛殖利率呢?

倒掛殖利率是指短天期的利率上升速度超過長天期的利率,照理說不會有這樣的狀況,但當這樣的狀況出現時,可能代表著經濟出現一定程度的警訊。

倒掛殖利率
什麼是倒掛殖利率? 必須要小心倒掛殖利率的 3 個注意事項,避免落入投資陷阱 3

倒掛殖利率注意事項一、什麼是倒掛殖利率

當短天期的公債殖利率上升速度超過長天期的公債殖利率則稱為殖利率曲線倒掛,因為正常來說短天期的利率上升速度應該要低於長天期的利率。

長天期利率較差代表大家對於長期的經濟比較不看好,所以傾向持有短天期的債券,避免未來的經濟衰退。

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倒掛殖利率注意事項二、倒掛殖利率對總體經濟的影響

1. 使投資人信心不足:

倒掛殖利率對於投資人來說,是一個明顯信心不足的指標,因為大家傾向持有短天期的公債,而不願意持有長天期的公債。

當有這樣的情況出現時,代表發行公債的單位(通常會是較大型的政府機關)沒有受到投資人的信任,投資人認為未來有一定程度的機率會遇到「倒債」的狀況,所以選擇較短天期的債券。

2. 影響中央銀行管制貨幣的態度:

以 2022 年美國出現倒掛殖利率的情況來看,這表示美國的經濟可能產生隱憂,因為投資人對於穩定商品「公債」也不抱持有信心。

這樣的市場氛圍會使得中央銀行使用較積極的貨幣政策管制措施,可能藉由升息、調整銀行存款準備率的方式,來抑制可能產生的經濟衰退與利差擴大。

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倒掛殖利率注意事項三、倒掛殖利率時該做什麼

1. 盤點投資組合:

當倒掛殖利率狀況出現時,總體經濟可能會產生一定程度的隱憂,這個時候投資人應該要開始妥善地盤點投資組合,計算自己能夠忍受多少的回檔風險。

如果事先針對系統性風險有做好心理準備與實質的準備,就可以降低市場回檔時所產生的恐懼,避免因為恐慌情緒而做出非理性的決策。

2. 避開景氣循環股

除了要先盤點好自己的投資組合外,也要避開景氣循環股,當總體經濟轉弱、系統性風險產生時,通常成長股、景氣循環股都會面臨到較多的修正。

所以投資人在遇到總體經濟的危機時,盡量要避開景氣循環股,找尋是否有較佳的防禦型類股(例如公共設施、民生用品類),增加投資組合的耐震能力。

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倒掛殖利率
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結語:注意倒掛殖利率警訊,提前做好準備

過往的歷史中,一旦發生倒掛殖利率的狀況,通常會有一定程度的價格修正,所以投資人應該要留意倒掛殖利率所產生的警訊。

除了注意警訊外,也得適時地盤點投資組合,並避開景氣循環相關類股,避免經濟轉差時會對投資組合產生較大的衝擊。

相關新聞摘錄:

哈維說, Fed 似乎是想製造一場經濟衰退來消滅通膨。 Fed 在通膨剛出現時毫無作為、犯下難以理解的貨幣政策錯誤,如今只能設法引導經濟衰退來亡羊補牢,實在令人遺憾。舉例來說,為何要在失業率這麼低、股市創歷史新高的環境下繼續實施量化寬鬆貨幣政策(QE)、讓利率逼近零?我們如今都得為此付出代價。

目前 2 年期、 10 年期公債的殖利率曲線深度倒掛,利差約- 40 個基點,過去兩個月都保持倒掛狀態。哈維 4 月曾表示, 2 年期、 10 年期公債的殖利率曲線必須保持倒掛三個月,傳達的衰退訊號才有意義。

-出自 風傳媒 殖利率曲線指標之父:最準衰退指標即將閃紅燈

參考資料

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