無風險套利怎麼做?看懂原理以及實際操作方法!

無風險套利是什麼?

金融商品的操作有非常多種策略及形式,「套利交易」即是全球絕大多數金融機構都會進行的一種,多數投資者認為套利交易的風險小於單邊投機(押注某方會漲價或是跌價),因此很多人在投資時會選擇無風險套利操作,賺取其中的價差。究竟無風險套利是什麼?真的穩賺不賠嗎?本文將帶你了解套利的本質、風險及操作方法,幫助你輕鬆上手,提高投資獲利率。

套利是什麼?了解套利的本質與風險

套利的本質|什麼情況可以進行套利操作?

當某一項商品,擁有 2 種或是 2 種以上的價格存在,此項商品就存在套利空間。舉例來說,台北草莓每斤的價格比苗栗大湖的草莓貴上 5 元,在市場有足夠需求的情況下,我們就可以到苗栗大量購買草莓,再運回台北來販售,從中賺取價差利潤。

套利操作有風險嗎?

「可是把商品買回來一定賣得掉嗎?」,部分的人可能會馬上意識到這個問題,而且還要扣除運費等等成本,這樣真的沒有風險嗎?會有這層疑問是非常值得稱讚的,因此在我們進行投資前,應該先全面了解商品的運作與細節。

在現今的市場中,金融商品大多可以透過線上來即時交易,以草莓為例,我們可以先在線上商店賣出草莓,再從原產地購買商品,至於運費(金融商品的交易手續費以及證交稅)則需要在一開始就納入評估,才能真正計算是否有套利空間。

金融市場的投資套利風險

股票套利有風險嗎?

金融市場的投資套利風險主要有以下3種:

  1. 滑點風險:我們通常難以一瞬間完成 2 筆不同的交易,因此在操作的期間可能出現價格變化,進而導致獲利不如預期甚至無法獲利。
  2. 交易對手風險:交易對象有違約的可能性,使商品無法交付,導致套利者的損失。
  3. 流動性風險:如果我們認為某個市場會趨於均價,進而放空高價者;看漲低價者,結果市場卻不如預期,可能會面臨判斷失誤而導致虧損,或是保證金追加不足導致損失。

日常生活中的無風險套利操作:黃牛票

黃牛票通常出現在熱門的演唱會,由於販售的入場票卷有限(供不應求),有時可能需要搶票、排隊或是抽籤才有機會購買,而在供需失衡的狀況下,手中的票券有機會高價轉手賣出,即屬於一種常見的套利行為。部分活動在演藝與售票公司的交易規範下,消費者於活動開始7日前都可以無條件退款,等同於宣告就算賣不掉也可以全額退票,不會有任何損失,這便加劇了黃牛票的猖獗,同時造就了一項日常可見的無風險套利。

無風險股票套利|套利原理及操作方法

台灣的股票期貨投資市場,也存在這種無風險的投資機會。我們可以先看下圖國泰期貨的股期上市公告:

無風險股票套利操作

無風險股票套利原理

「股票期貨契約之最後結算價,以到期日證券市場當日交易時間收盤前60分鐘內,標的證券之算術平均價訂之」,到期的股票期貨結算價格一定在股票的漲停價與跌停價之間,由於是取其算數平均數,所以時間過得愈久,其估值愈不容易受波動影響。

若能用高於股票漲停之上的價格,將股票期貨賣出放空;或是在股票的跌停價格之下買進股票期貨,成交之後放到收盤現金結算,就可以達成無風險套利!

無風險套利操作方法

無風險套利操作主要有以下4個步驟:

  1. 先存入足額期貨保證金
  2. 股票期貨到期日開盤前,先收集股期漲停套利表
  3. 依套利表下單
  4. 收盤後出金

套利表主要有兩個方向:

  • 到期股期的漲停價,高於標的股漲停價者
  • 到期股期跌停價低於標的股票跌停價者

更多進階套利技巧|ETF期貨也能無風險套利?

除了股票期貨到期結算套利之外,還有 ETF(交易型基金)期貨。當 2 檔 ETF 的標的相同,發行條件不同時,會產生績效不同的情況。例如 0061 元大寶滬深及 006207FH 滬深,其主要標的皆為滬深 300 股票成分股,但其發行條件不同,經營績效會有差異,交易人可以一買一賣從事對沖效果。

在不同的標的市場操作套利時,務必先行瞭解其屬性及交易限制,套利交易非常重視速度,若沒有電腦輔助,較難有好的成效。此外,下單前切記釐清相關風險,才能有所準備、加以避免。

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Dr.蔡曾任職元富期貨總經理,累積證券、期貨交易經驗已 30 餘年,曾因在股海跌倒,賠光身家,後來靠著自創的「大數據投資術」,在 9 年內賺回千萬,成為本土期貨交易與放空第 1 人。在各大期貨商打滾多年後,將經驗融會貫通,獨創大數據當沖獲利術,操作簡單好上手,更能提高獲利率。

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