投資還是投機

投資人幾乎都知道的股神巴菲特曾說:真正的風險來自於你不知道自己在做什麼。從這句話開始,到底甚麼是投資、投機又是怎樣,唯有這樣才能了解賺錢與虧錢之間到底差了甚麼?

我們來看看 1973 年班傑明·格雷厄姆的著作《聰明的投資者》怎麼說的?所謂投資,是指操作是以深入分析為基礎,確保本金的安全,並獲得適當的回報;不滿足這些要求的操作就是投機。

投資還是投機

投資與投機的差別

這兩者之間有甚麼本質上的區別呢?在這裡可以舉出以下差別。

一、預期收益不同

首先我們必須承認,人性的弱點就是貪婪與恐懼。當金融產品價格上漲時,人們通常認為會繼續上漲,於是跟風繼續買買買,讓貪婪占據上風。

大部分人是無法保持清醒頭腦去克制貪婪,幻想中預期收益被非理性放大了幾倍、幾百倍,這樣的人幾乎都是投機者。

真正懂得投資的人,主導決策並非貪婪與恐懼,他們會正確分析當下金融產品,是否達到投資收益,認為已經處於市場高位後,此時就會果斷賣出保證投資收益。

我們要知道,投資是違反反人性的,這才是大部分人在金融市場虧錢的原因,巴菲特老爺子說過“別人貪婪我恐懼,別人恐懼我貪婪”描述金融市場中盈虧模式。

二、底層邏輯不同

我們可以從抱持邏輯來看有甚麼差別。投資者邏輯是先深入分析,尋找優質確定性強公司,等待低點時機買入,直到持有達到預期收益。

投機者邏輯是無論公司是否有價值都沒有關係,只要存在價差就可以低買高賣,賺取市場上其他人的錢。

三、著眼點不同

投資著眼點在“資”,即資產的內在價值。長期持有公司股票也就是認可公司價值,當價值增長時那麼股票也會水漲船高,投資收益就會有所增長。

投機的著眼點在於“機”,即市場波動機會。投機者善於捕捉市場變化,大多不關心資產內在價值,反而擁抱造成市場波動各種因素,比如黑天鵝、戰爭、災害等,有對賭的成分,賭對了就掙錢,賭錯就虧錢。

四、時間週期不同

我們要知道,企業經營是一個長期過程,投資者花費時間週期普遍較長,隨著時間的不斷延伸,類似於即時政策、突發事件等對公司所造成影響,也就變得可以忽略不計。

投機者擁抱就是市場波動機會,一般來說這樣機會轉瞬即逝,週期都很短。

五、收益來源不同

投資是正和遊戲,投機的本質是零和遊戲。

但是這裡要說明,投資不一定賺錢,投機也不一定虧錢。這裡討論的投資和投機都是中性詞,沒有褒貶,更沒有道德評判,請大家了解。

利率影響

賺多賠少就是好的投資策略

除了基金,在證券、期貨、選擇權市場上的多數投資人都是短線理財,屬於「投資」或「投機」見仁見智,能夠「賺多賠少」的就是好的理財策略。

不能因為短期投機被套牢就留著長期投資;原本要長期投資卻因為一時獲利而短期交易,這都是鴕鳥心態。

在期貨市場中,許多人覺得即使運用各種分析,還是不易研判漲跌多空。其實並沒有這麼困難,這是因為只想買在起漲點、賣在起跌點所致,是不切實際的。

技術分析、籌碼分析、基本面分析,都是現象出現後才會反應出來,因此走一步算一步才實際。交易技巧百百種,執行力不足才是理財失敗的最大因素。

理財市場中也有多種避險方式,最常用的是衍生性商品為現貨的避險。例如持有股票,搭配「認售權證」或「個股選擇權」避險、股票投資組合以「指數期貨」或「指數選擇權」避險。

以 Dr. 蔡的經驗,避險不必大額,就像出國旅遊會投保不同額度的意外險。國內證券屬於淺碟型市場,風吹草動的訊息都會造成行情的大波動。

因此在特殊情況下,有必要用小錢做點避險。例如:選舉、美國 FED 利率政策調整、重大財報出爐前,建議對持有部位做避險。

〈小辭典〉

淺碟型市場:

台灣的市場整體就像「很淺的碟子盛水」,只要有風吹草動,碟子裡的水很容易溢出來。 台灣市場規模小,消費、投資行為深受國際影響,外貿仰賴度高, GDP 小,所以只要有政治因素、國際消息等,就會造成台股的漲跌波動劇烈。

由期貨專家帶您正確培養期貨交易觀念

不論是哪種商品,都需要正確的觀念、培養良好交易習慣,才能減少虧損、增加獲利機會,Dr.蔡老師曾任職元富期貨總經理,縱橫證券、期貨領域30餘年。過去曾因投資失利賠光身家,而後靠著在各大期貨商打滾多年的經驗,融會貫通自創「大數據投資術」,在9年內賺回千萬,成為本土期貨交易與放空第1人。

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