投資心理學第二篇

投資心理學

預測「未來的走向」對投貨人來說,是艱難的苦差事,但多數人仍樂此不疲。

諾貝爾獎得主丹尼爾·康納曾說:「大多數人的行為往往是不理性的傾向。」投資人不理性的程度超過想像,而且一再犯下同樣的錯誤。

而在面臨壓力時,更會過度反應而做出情緒化的決定。然而,理查·塞勒更利用心理學的見解,來解釋投資人行為的異常,進而激發出行為經濟學理。

說明投資人一直存在的認知偏誤,就是市場恐慌、泡沫、暴漲、暴跌的主因,這也是在 2008 年金融海嘯時,大獎章基金能夠創造 152.1% 佳績的原因。

投資行為有幾個常見的效應,例如:所謂的「損失規避」( Loss aversion ),也就是投資人遭逢損失的痛苦程度,會遠大於賺錢的快樂。

其負面感受的強度甚至是正面感受的 2 至 2.5 倍。 這反映了人們的風險偏好並不是一致的。

投資心理學第二篇

「錨定效應」是指投資人的判斷受到最初的訊息或經濟的影響而有所偏差,人們在進行決策時,會過度偏重先前取得的資訊(錨點),快速做出決定。

容易因過度利用錨點,來對其他資訊與決定做出詮釋,當錨點與實際上的事實之間的有很大出入,就會出現「當局者迷」的情況。

至於對投資影響更嚴重的則是「稟賦效應」:投資人對手中持有投資組合,容易給予過高的價值。

此現象常用於行為經濟學的分析中,並與「損失規避」的理論相聯繫。稟賦效應使人們在決策過程中產生偏見,導致對於規避風險的考慮遠遠大於追逐利益的考慮。

因此人們在出賣物品或資產時,往往索價要比其本身的價值更高。

那麼大數據怎麼幫助我們成為投資贏家呢? 當你使用手機輸入文字,輸入一個字後,會附帶顯示可能的下一個字,以便使用者可以直接選字而不必再輸入。

例如輸入「我」後,畫面即給予「是」、「們」、「在」、「方」、「國」……,或給予相關成語「我行我素」,這就是大數據的應用。

廿三年前深藍電腦以人工智慧擊敗棋王,也是運用大數據。然而大數據運用到投資理財上,也和下棋一樣,由目前的狀況決定下一步該如何走以取得高勝率。

大數據每走一步就重新試算下一步,可以排除投資心理學中的認知偏誤、定錨效應及稟賦效應。

新手踏進投資界,就像進入一片汪洋大海,要在這裡長久生存且有所獲利,是必得先充實好自身的實力。除了對金融商品的認知、也必須了解環境的系統性狀態,讓自己以最清晰、知己知彼的心理投入戰場!

投資心理學第二篇

Dr. 蔡的投資心理學系列,即是增進投資人對大環境系統的認識、正確心態建立的重要資訊。本篇要與投資人分享的是:散戶在市場中的占比對市場的影響。

一、市場交易人數

有美國的研究報告指出,美國企業高層於 2020 年 8 月拋售持股的規模創下近 5 年新高,加上蘋果電腦及特斯拉的股票分割,吸引不少小資金投資人進場。

而台股市場則是自 2018 年 1 月起至 2020 年 7 月止,台股交易人數由 155 萬 2704 人大增至 236 萬 8008 人,平均 155 萬 17 人、標準差 28 萬 8353 人,最低為 2019 年 2 月的 116 萬 5818 人。

2020 年 7 月交易人數遠比平均數高出 81 萬 7991 人,比最低交易人數高出一倍多。

再看信用交易融資數值, 2018 年 1 月底融資餘額為 1732 億元, 2020 年 9 月 4 日為 1548 億餘元。目前是 2018 年 11 月底的融資餘額為 1253 億以來的新高。

二、交易人數的影響

交易人數大幅增加,但融資餘額並未大幅增加,代表籌碼較安定(應該與 3 月起掛牌公司實施庫藏股有關)。

然而散戶增加,在盤中的風吹草動將會在散戶心態上產生忐忑不安、大盤會因此產生大幅波動,例如 7 月 28 日貪婪的瘋狂追高及 8 月 20 日的恐慌性殺低。

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三、為什麼散戶比例高,容易造成大盤波動呢?

散戶的投資額相對較少,交易也多缺乏計劃性、無定則,散戶之間也沒有聯繫,是完全依行情而動的小額投資者。

散戶在投資活動中,雖然不是影響行情變化的主力,卻也是股市中不可缺少的部分,也會在每次的股價漲跌波動中有一定的推波助瀾作用。

一般散戶大多抵擋不住市場氣氛的誘惑,往往在行情上漲時搶進、在行情下跌時賣出,因此經常成為股市的犧牲者。

一旦散戶在交易市場的占比提高,這樣一有風吹草動就會搶進搶出的特性,也就會連帶提高大盤行情的波動率。

因此,交易人善用大數據分析了解市場組成,可以避免隨波逐流、抓不到方向而成為任人宰割的韭菜!

〈小辭典〉

1.庫藏股:

指的是公司將自己已經發行的股票重新買回,存放於公司,而尚未註銷或重新售出。

這樣做可以減少市場上所有已發行股票的總數。這種財務上的操作可以減少市面上的流通量、拉升股價,但對公司經營沒有實際幫助。

2.融資:交易人向券商借錢購買股票,屬於信用交易的一種。

融資可借的額度以證券價金的 60% 為上限,例如買 100 萬元的股票,最高可借 60 萬元、自備 40 萬元,但有還款期限,盈虧也需自行負責。

3.信用交易:指買賣證券時,只向證券公司交付一定的保證金,或只向證券公司交付一定的證券。

而由證券公司提供融資或融券進行交易。信用交易包含「以融資買進證券」和「以融券賣出證券」兩種。

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